- при исполнении длинного опциона колл держатель получает длинную позицию по фьючерсу;
- при исполнении короткого опциона пут держатель получает короткую позицию по фьючерсу.
Маржевой эффект (плечо)
Маржевой эффект является самым привлекательным и, одновременно, самым рисковым качеством фьючерсов и опционов. Например, в случае покупки держателем одного опциона колл конкретной компании на сумму 70 за премию 12, акция стоит 76.
После того, как закончен срок действия опциона, цена на акции данной компании будет 100. То есть опцион колл равен 30, а доход от 12 инвестированных – 18. Если же мы данную ситуацию представим в процентном соотношении, то увидим:
Доход / Первоначальные вложения = 18 / 12 * 100% = 150%
Если же акции купили по 76, а продали по 100, то ситуация будет следующая:
Доход / Первоначальные вложения = 24 / 76 * 100% = 31.6%
Таким образом, операции, проводимые с опционами, высокодоходные даже в случае падения цены на акции до 70 (по истечении срока сделки).
Покупка опциона колл –12
Колл к концу срока действия – 0
Потери = 12 или 100%
Когда при покупке акций их цена составляла 76, а при продаже – 70, потеря – 6, то мы видим, что:
6 / 76 * 100 = 7, 9% - потери.
Риски и доходы
Длинный опцион колл – в нем риск ограничивается премией, но при этом доход неограничен.
Короткий опцион колл – в нем риск ограничен премией, но при этом доход практически неограничен.
Длинный опцион пут – в нем риск неограничен, а доход ограничен.
Короткий опцион пут –в нем риск практически неограничен, а доход ограничен.
Длинный фьючерс – риск практически неограничен, доход неограничен.
Короткий фьючерс – риск неограничен, доход практически неограничен.
